中国生物制药股价小幅走高，最新报3.07元，上涨1.99%。申万发表报告称，强大的研发和销售队伍巩固肝药市场龙头地位，对中国生物制药首次覆盖并给与"增持"评级和6个月3.63港币的目标价，距离目前股价3.01港币有20.60%的上涨空间。

强大持续的研发投入是业绩强劲增长的主要动力。公司研发人员超过300人，每年收入的约5%用于研发。目前有49个在研产品进入或完成临床试验，其中约75%为仿制药。公司连续2年被评为中国最具竞争力医药企业20强，其研发能力在最近的一次调查中名列中国第二。

强大的销售队伍是业绩强劲增长的另一主要动力。目前公司销售队伍超过4000人，其中江苏天晴2000多人，主要从事肝药销售；南京天晴800多人，主要从事心脑血管药销售；北京泰德500多人，主要从事凯时、凯纷等靶向药物销售。

潜在过亿品种蓄势待发。目前申万认为6个品种将成为过亿品种，它们是：赛维健、贝前片剂、镇痛贴剂、天晴怡泰、依伦平片和润众。其中最有前景的是镇痛贴剂，未来销售有望达到15亿港币。

成功的收购记录。成功的收购在过去帮助公司维持了业绩的强劲增长。另外，充裕的现金也使其更容易收购未来目标公司。公司在2005年到2009年间的平均现金为17.7亿港币。我们相信公司过去成功的收购记录以及充裕的现金将保证未来收购的成功。