“比人强，比己弱。”——在多位业内人士眼里，这是对医药行业2013半年报的整体评价。截至日前，药企半年报已基本披露完毕。据不完全统计数据显示，136家上市药企2013年上半年营业收入共达1551.94亿元，同比增长27.98%;净利润共216.92亿元，同比增长23.68%。据分析人士反映，之于整个A股板块，医药板块已好于其他行业的整体走势，即所谓的“比人强”。
但与近几年医药行业的走势作比，“比己弱”的现实确实不容忽视。据不完全数据统计，2013年上半年整个医药行业的整体收入增速仅为17.5%，持续了前几年的下滑之势。好在扣非净利润增速较过去两年企稳回升，为14.7%。
对此，诸药企感受不一。在各项政策的轮番动作下，部分药企已出现业绩萎缩甚至负增长;而另一部分药企则凭借产品等资源优势，加上企业战略的及时调整，依旧出现了一定的业绩增长。然而，半年报仅仅是对过去半年经营的回顾，随着行业发展的持续规范，以及研发投入的逐步增加，药企业绩上的短暂下滑终将得到弥补。
企业经营走向“理性”
来自某业内机构的统计结果显示，在发布半年报的136家药企中，今年上半年营业收入同比增长翻番的只有4家，分别为*ST国药(875.78%)、舒泰神(147.97%)、中恒集团(122.95%)和红日药业(103.62%)。除去这4家，同比增长在50%以上的也只有东宝生物、独一味、联环药业、誉衡药业、以岭药业、白云山、华仁药业、东阿阿胶等11家药企。
除此以外，绝大部分上市药企上半年营业收入的同比增长值处于10%-30%区间段(59家)，天士力、华北制药、复星医药等国内医药“大佬”悉数在列。另外，还有18家在30%-50%之间，21家同比增长在10%以内，22家较去年同期业绩有所下滑。
据业内人士分析，上半年营业收入同比增长较明显的药企主要得益于其产品等资源优势。如海正药业在“海正-辉瑞”的运作模式下，今年上半年营业收入同比增长达47%。其中，海正自主研发/生产的药品销售收入仅有16.24亿元，同比增长20.69%;非海正药品的销售收入达25.89亿元，同比增长70.62%;而莱美药业则凭借特色专科药将总收入提升至3.5675亿元、同比增长实现9.5%，其中，特色专科药收入7748万元，同比增长37.15%。
对于绝大部分药企营业收入的同比增值整体较低的现象，北京时代方略企业管理咨询有限公司咨询顾问顾威将其归结为政策“收口期”的正常效应。“2012-2013年是关键政策集中‘收口’的时期，如新版GMP、新版GSP、基药目录、仿制药一致性评价等影响行业的重要政策集中出台。在此番政策的冲击波下，药企营业收入难免走低。”
而从净利润层面上看，136家医药上市药企上半年合计实现净利润179.28亿元，同比增长28.66%。其中，14家公司实现净利润增长超过100%;24家净利润同比增长达30%-50%;49家在10%-30%间;另外，海翔药业、新华制药和福瑞股份等34家公司实现净利润同比下降，降幅介于96.41%-1.37%间;四环药业、四环生物和三精制药3家药企净利润同比暴降超过100%。对此，业内人士表示，医药行业今年上半年仍然保持了非周期性行业的“本色”，呈现稳定增长之势。
值得注意的是，在这部分药企中，净利润与营业收入这两项指标的同比增值幅度实现同步的只有少数。如在上述营业收入超过100%的4家药企中，只有*ST国药的净利润也超过了100%，舒泰神、中恒集团和红日药业的净利润均未越过100%线。对此，多数药企都表示此现象与其企业相关战略的调整有关，如红日药业的解释是，其销售模式正在大幅度调整，营销费用增加，短期内利润增速受影响。
但在顾威看来，此番现象是医药行业整体走向“理性时代”的表现。“虽然上市公司利润增速放缓，甚至有些药企出现负盈利，但整个医药行业都在朝着健康的方向发展。究其原因，一方面，当前药企正处于政策和行业双重调整的动荡期，业绩不可避免地会出现波动;另一方面，这也是药企从原有的营销驱动逐步向研发驱动过渡的正常表现。”
等待研发的潜在能量
在业内人士看来，除行业整体营业收入和净利润等数据外，研发费用支出在营业收入中的占比也是药企半年报的一大亮点，毕竟此参数能反映药企的研发能力强弱，进而衡量药企的未来发展潜力。
具体而言，在此次半年报中，有不完全数据统计显示，94家药企上半年研发费用合计支出17.79亿元，同比增长124.44%;占整个营业收入的1.54%，且较去年同期的0.80%翻了将近一倍。显然，药企在新药研发方面的投入已在往年的基础上有了明显的增加。
“从企业的角度来看，研发投入的增加有主动和被动两方面因素。”按照顾威的说法，药企研发费用支出大增的原因主要是药企已经开始意识到新药研发的重要性。为应付激烈的市场竞争，药企必须有新产品和研发优势，以此成为自身发展和确立竞争优势的重点。“此外，新药研发难度过大、好品种难寻、新药品种收购价格过高等客观因素的影响同样不可忽视。”
从细分行业的角度具体来看，以原料药行业在新药研发方面的投入最多。数据显示，今年上半年，原料药行业的研发费用支出共3.01亿元，同比增长256.90%。例如，华海药业在新药研发方面就投入了5956万元，此值比去年同期高出55.3%。
事实上，原料药企业花“大功夫”在新药研发上自有其必然性。众所周知，在国际市场行情走低，以及国内生产成本上涨的双面夹击下，国内原料药企业的竞争力逐渐下降。因此，加大新品研发力度，实现企业转型已成为绝大部分原料药企业的必然选择。
然而，不仅是原料药企业，整个化药行业亦在政策与市场环境的规范下，加大对新药的研发投入。正如顾威所言，包括新药审批制度改革在内的各项行业政策，都对具有高水平研发能力的企业给予了极大的支持和鼓励。
至于市场环境，一方面，国内化药行业一直以仿制药为主，由低水平、重复竞争等带来“以价格换市场”的竞争窘境倒逼化药企业以研发开路;另一方面，专利药的集中到期又为化药企业创造了条件。“企业应紧盯首仿机会，不断比拼研发实力。”顾威直言。
除原料药行业外，中药行业以5.98亿元的总支出、157.63%的同比增加值位居其次。其中，以岭药业上半年研发费用支出约6519万，占销售收入的5.64%;东阿阿胶也不示弱，研发费同比增长一度达66%之多。
显然，在创新理念的推动下，中药企业正不断加码研发。“未来能实现百亿规模的中药企业，必须在六个方面实现突破。”据顾威介绍，中药企业的发展需注意中药大产品的“六力魔方”——产品革命、把握政策、掌控上游、人文积淀、多元营销和品牌卓越。其中的产品革命即要求企业对中成药产品进行创新研发。“只有通过创新研发，中成药全方位接轨现代医学理念，才能实现规模和利润的双重提升、国内和国际的双重开拓。”
